Na avaliação de negócios e empresas utilizam-se principalmente cinco métodos:
Todos os métodos de avaliação de empresas e negócios apresentam vantagens e desvantagens sendo comum utilizarem-se em simultâneo diversos métodos, ponderando-se o valor apurado por cada um deles para se determinar o intervalo final de negociação
Valor patrimonial
Pelo método de avaliação pelo valor patrimonial, para a determinação do valor da empresa são somados todos os ativos, tais como:
Neste método são descontadas as dívidas e obrigações financeiras.
Vantagens: demonstra todo o valor líquido gerado pela empresa até ao momento da valoração.
Desvantagens: não considera a continuidade da empresa, bem como a sua capacidade de adquirir novos contratos e clientes ou de incrementar as suas vendas.
Perfil de empresa a avaliar com este método: empresas com baixa utilização da capacidade produtiva, pertencentes a mercados estagnados e sem perspetiva de melhoria no médio e longo prazo.
Avaliação por múltiplos de mercado
No método de avaliação por múltiplos, o valor da empresa é determinado através da comparação com empresas com atividades semelhantes, normalmente que estejam cotadas em Bolsa.
Para que este método seja o mais preciso possível, as empresas comparadas deverão ser do mesmo setor. Deverão também ter um portfólio de produtos similares e o mesmo perfil de clientes.
Vantagens: reflete a expetativa de retorno esperada pelo mercado para um determinado grupo de ativos.
Desvantagens: o método não leva em consideração os diferenciais competitivos, estilos de gestão e capacidade de escala das empresas avaliadas.
Perfil de empresa a avaliar com este método: empresas com elevada concentração na carteira de clientes e/ou pertencentes a mercado com baixa concorrência.
Fluxos de caixa descontados (FCD)
Este método faz a análise da capacidade futura da empresa em gerar riqueza num espaço temporal mínimo de 5 anos. Assim, quanto maior for o seu potencial de gerar valor no futuro, maior será também o valor da empresa.
Pelo Método dos Fluxos de Caixa Descontados, os ativos fixos e o histórico da empresa são tidos em consideração, sendo porém o mais importante as projeções no que diz respeito ao futuro da empresa e da sua capacidade em gerar receitas futuras.
Um dos fatores mais importantes para determinar o valor da empresa por este método é o denominado EBITDA – Lucro antes de descontados os impostos, juros, depreciação e a amortização.
Existem também diversas variáveis que são tidas em consideração na determinação do valor da empresa, tais como:
Vantagens: reflete os riscos inerentes à companhia e a sua capacidade de gerar caixa no longo prazo.
Desvantagens: são utilizadas muitas variáveis independentes e algumas destas variáveis possuem um elevado nível de subjetividade.
Perfil de empresa a avaliar com este método: empresas com geração de caixa positiva, com uma certa maturidade de mercado.
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Autor – Alberto Soares